Del 18 al 22 de abril de 2022, los tipos de cambio del RMB en tierra y en el extranjero frente al dólar estadounidense se debilitaron significativamente al mismo tiempo, depreciándose un 2,05 % y un 2,28 %, respectivamente. Al mismo tiempo, los precios del mercado de valores, el mercado de bonos y el mercado de productos básicos cayeron, lo que generó inquietudes y preocupaciones en el mercado.
En términos generales, hay cuatro razones para el debilitamiento del tipo de cambio del RMB.
(1) Factores estacionales. Teniendo en cuenta la estacionalidad del comercio de importación y exportación de mi país, el factor estacional del tipo de cambio del RMB de marzo a agosto de cada año es relativamente débil, lo que hace que el tipo de cambio actual del RMB se deprecie.
(2) El efecto indirecto de la política monetaria restrictiva de los Estados Unidos. El efecto indirecto de la política monetaria restrictiva de EE. UU. afecta al tipo de cambio del RMB a través de cinco canales. Uno es el contagio del sentimiento de riesgo, que hace que los inversores reduzcan sus tenencias de RMB por necesidades de cobertura. El segundo es el mercado de valores. El efecto indirecto y la supresión intencional de la Comisión Reguladora de Valores de EE. UU. han provocado una serie de caídas en las acciones A, las acciones de Hong Kong y las acciones conceptuales chinas, que en conjunto afectan el tipo de cambio del RMB. El tercero es la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos. La divergencia de políticas monetarias entre China y Estados Unidos ha llevado a un estrechamiento o incluso a una inversión de la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos, generando expectativas de una depreciación del tipo de cambio del RMB. Cuarto, flujos internacionales de capital. En febrero y marzo, el capital extranjero registró una reducción neta de 80.300 millones de RMB y 112.500 millones de RMB en bonos, estableciendo un récord histórico; desde marzo y abril hasta el presente, la salida neta de Mainland Stock Connect fue de 45.100 millones y 6.500 millones de RMB, respectivamente; La salida de capital internacional en el mercado de acciones y bonos provoca la depreciación del RMB al cambiar la situación de la oferta y la demanda en el mercado de divisas. El quinto es el tipo de cambio del dólar estadounidense. El dólar estadounidense se ha fortalecido significativamente recientemente, aumentando un 1,7 por ciento en marzo y un 2,8 por ciento desde abril, ejerciendo una presión de depreciación sobre el tipo de cambio del RMB.
(3) El impacto de la depreciación del yen. En el caso del aumento de la inflación y la mejora de los fundamentos económicos en Japón, el Banco de Japón aún se adhiere a la política monetaria laxa, lo que ha llevado a una ampliación de la brecha de la tasa de interés entre Japón y EE. UU., y la tasa de cambio del yen se ha depreciado en más de 12 por ciento en menos de dos meses. La "devaluación competitiva" del yen hizo que el índice del dólar estadounidense subiera por encima de 101, lo que tuvo un impacto en el tipo de cambio del RMB.
(4) Factores de apoyo temporales debilitados. De febrero a marzo de 2022, el soporte para que el RMB tome un camino inusual se ha analizado anteriormente, por lo que no entraré en detalles aquí.
El criterio básico para mantener el tipo de cambio del RMB es a corto y largo plazo. Se pronostica que los factores negativos anteriores que afectan el tipo de cambio del RMB continuarán, y el tipo de cambio del RMB puede volver a caer a alrededor de 6,7 en el tercer trimestre. A lo largo del año, el índice del dólar estadounidense subirá y bajará, y el tipo de cambio del RMB reanudará su tendencia alcista, incluso desafiando el máximo de 6,04 desde la reforma del tipo de cambio en 2005.